Согласно данным Росстата, индекс потребительских цен в России с начала марта составил 0.7%. Среднесуточный прирост цен остается на уровне 0.03%. В период с 17 по 23 марта наиболее активно в недельном сопоставлении дорожали черный чай (1.1%), мясные консервы (1.0%) и подсолнечное масло (0.9%).
Общий индекс ИПЦ вот уже четвертую неделю подряд остается без движения. Мы рассматриваем это как дополнительный признак того, что корректировка цен в свете шока от ослабления рубля в основном завершена. Новая статистика позволяет с достаточной долей уверенности ожидать, что годовая инфляция по итогам марта составит 17.0% или немного меньше; для того, чтобы фактический результат сколько-нибудь существенно превысил рассчитанный нами показатель, недельная инфляция должна ускориться в три-четыре раза относительно текущего значения в 0.22%. Вместе с тем необходимо выделить два фактора риска, пока сохраняющих актуальность. Первый из них, имеющий, на наш взгляд, большее значение, заключается в том, что более серьезные последствия ослабления рубля могли до конца не проявиться: как в случае с двузначным повышением цен на чай, которое с апреля намерены предпринять два крупных дистрибьютора. Более технический риск связан с тем, что в конце месяца Росстат получает данные по всему спектру отслеживаемых им цен и до некоторой степени корректирует недельный показатель, чтобы привести его в соответствие с общим индексом цен за месяц. По этой причине данные по инфляции за последнюю неделю месяца в некоторой степени более непредсказуемы.
В целом представленные цифры вкупе с наблюдаемым в последнее время укреплением рубля свидетельствуют о дальнейшем сжатии спроса. Мы полагаем, что через какое-то время падающий спрос начнет тянуть за собой и инфляцию, что будет способствовать повышению вероятности более быстрой нормализации процентных ставок.
Владимир Колычев, Александр Исаков
Аналитики ВТБ Капитал
Эксперт ВТБ рассказал о влиянии туризма на платежный баланс