Сегодня состоится одно из ключевых событий этой недели – заседание совета директоров Банк России по вопросам денежно-кредитной политики. Согласно нашему базовому сценарию, менять процентные ставки регулятор не станет, и ставка валютного свопа «овернайт» останется на уровне 8.5%, а минимальная ставка недельного репо с ЦБ на аукционной основе – на уровне 7.5%. Короткие ставки NDF/кросс-валютных свопов также не предполагают изменений средней ставки валютного свопа «овернайт» в ближайшие месяцы (по итогам последнего месяца она составила приблизительно 8.3%), так как премия за геополитические риски практически исчезла, а давление на рубль уменьшилось.
Между тем ожидания рынка в отношении снижения ставок ЦБ сильнее всего выражены в кривой процентных свопов – она закладывает снижение примерно 75 бп в течение ближайших 12 месяцев. По результатам 3-месячного аукциона 312?П, проведенного ЦБ РФ в среду, в банковскую систему поступило около 300 млрд руб. ликвидности. Однако ситуацию с ликвидностью это сильно не изменило, поскольку пришлось как раз на начало периода регулирования обязательных резервов. В данный момент фондирование, привлекаемое банками в ЦБ, почти поровну поделено между средствами, предоставляемыми по Правилу 312-П, и операциями репо, а залоговые активы использованы примерно на 50%. Недавнее изменение Банком России применяемых им дисконтов может дать банкам (без дополнительного использования залоговых активов) 300–400 млрд руб. В связи с этим мы полагаем, что в ближайшее время существенного давления на ставки денежного рынка не будет – до тех пор пока банкам не придет время возвращать Минфину средства, размещенные на их депозитах.
Аналитики ВТБ Капитал
Макисм Коровин, Антон Никитин
Правила комментирования
Эти несложные правила помогут Вам получать удовольствие от общения на нашем сайте!
Для того, чтобы посещение нашего сайта и впредь оставалось для Вас приятным, просим неукоснительно соблюдать правила для комментариев:
Сообщение не должно содержать более 2500 знаков (с пробелами)
Языком общения на сайте АиФ является русский язык. В обсуждении Вы можете использовать другие языки, только если уверены, что читатели смогут Вас правильно понять.
В комментариях запрещаются выражения, содержащие ненормативную лексику, унижающие человеческое достоинство, разжигающие межнациональную рознь.
Запрещаются спам, а также реклама любых товаров и услуг, иных ресурсов, СМИ или событий, не относящихся к контексту обсуждения статьи.
Не приветствуются сообщения, не относящиеся к содержанию статьи или к контексту обсуждения.
Давайте будем уважать друг друга и сайт, на который Вы и другие читатели приходят пообщаться и высказать свои мысли. Администрация сайта оставляет за собой право удалять комментарии или часть комментариев, если они не соответствуют данным требованиям.
Редакция оставляет за собой право публикации отдельных комментариев в бумажной версии издания или в виде отдельной статьи на сайте www.aif.ru.
Если у Вас есть вопрос или предложение, отправьте сообщение для администрации сайта.
Закрыть