В минувшую пятницу динамика обменного курса рубля носила достаточно неоднородный характер. С утра курс доллара подскочил до 48.50, но на этом уровне рубль ощутил определенную поддержку благодаря тому, что некоторые игроки фиксировали прибыль, все больше рассчитывая на то, что Банк России предпримет шаги для сдерживания избыточного давления на рубль.
Такие ожидания были подкреплены информацией о совещании, созванном председателем Банка России Эльвирой Набиуллиной, хотя тема данной встречи не раскрывалась.
В свете данной новости курс доллара понизился с 48.50 до 46.00, что отражало внутридневное укрепление рубля на 5.4%. Однако закрепиться на этой позиции рублю не удалось, и в конечном итоге он ослаб относительно доллара примерно на 0.25% по сравнению с предыдущим днем (до 46.72).
Вечером Банк России опубликовал заявление о ситуации на валютном рынке, в котором наблюдаемое давление было охарактеризовано как избыточное и создающее риски для финансовой стабильности. Согласно заявлению, регулятор готов в любое время увеличить объем валютных интервенций. На наш взгляд, участники рынка должны быть разочарованы данным заявлением, поскольку время устных интервенций, как мы считаем, прошло.
Таким образом, к ослаблению рубля в пятницу вечером привело желание рынка уйти на выходные с длинными позициями по USDRUB на фоне отсутствия внеплановых интервенций Банка России.
В целом мы полагаем, что основное давление на рубль сейчас оказывает спрос со стороны населения, тогда как позиции других участников рынка, на наш взгляд, должны быть более или менее сбалансированными. На это, в частности, указывает продолжающееся сужение базиса, свидетельствующее об отсутствии такой проблемы, как дефицит долларовой ликвидности.
Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева