Рубль вчера по итогам весьма волатильной сессии укрепился на 0.3% по отношению к доллару (39.83). Утром ввиду усиления давления на рубль Банк России вновь был вынужден провести валютные интервенции, при этом регулятор, полагаем, поднял верхнюю границу коридора стоимости бивалютной корзины на 10 коп., до 44.60. Исходя из этого, объем интервенций, по нашим расчетам, составил около 700 млн долл. На закрытии сессии рублевая стоимость бивалютной корзины равнялась 44.50. Между тем отметим, что индекс валют развивающихся рынков подрос на 0.7–0.9% относительно доллара. Южноафриканский ранд и турецкая лира подорожали на 1.2%, а бразильский реал продолжил укрепление и прибавил в стоимости еще 1.3%. Таким образом отставание рубля по динамике стоимости от сопоставимых валют развивающихся рынков несколько увеличилось. В опубликованном вчера специальном обзоре «How to Play on the CBR? – Sell USDRUB and Pay 12M NDF» мы рекомендовали участникам рынка продавать USDRUB и платить 12месячную ставку NDF. На наш взгляд, нельзя исключать возможности того, что Банк России отреагирует на повышенную валютную волатильность решительными действиями. Помимо этого мы отметили, одну особенность, которая отличает текущее падение стоимости рубля от предыдущих случаев: исчезла корреляция между ценами на спотовом валютном рынке и ставками денежного рынка. Дефицит долларовой ликвидности на российском межбанковском рынке, обусловленный отсутствием доступа к международным рынкам капитала, был определяющим фактором снижения однодневных ставок валютного свопа. Из-за этого дефицита 3-месячная ставка NDF за последние три месяца снизилась приблизительно на 115 бп – это самое сильное изменение среди аналогов на развивающихся рынках. С точки зрения carry рубль сейчас оценен ближе к южноафриканскому ранду и индийской рупии, но отстает в динамике стоимости от турецкой лиры и бразильского реала. Вместе с тем, учитывая отсутствие притока капитала в Россию, балансирующий уровень carry у рубля, полагаем, должен быть выше. В целом, как мы полагаем, что российский валютный и межбанковский рынки в ближайшие недели станут более уравновешенными, что может произойти благодаря укреплению российской валюты и/или повышению процентных ставок.
Аналитики ВТБ Капитал
Татьяна Зуева, Максим Коровин
Правила комментирования
Эти несложные правила помогут Вам получать удовольствие от общения на нашем сайте!
Для того, чтобы посещение нашего сайта и впредь оставалось для Вас приятным, просим неукоснительно соблюдать правила для комментариев:
Сообщение не должно содержать более 2500 знаков (с пробелами)
Языком общения на сайте АиФ является русский язык. В обсуждении Вы можете использовать другие языки, только если уверены, что читатели смогут Вас правильно понять.
В комментариях запрещаются выражения, содержащие ненормативную лексику, унижающие человеческое достоинство, разжигающие межнациональную рознь.
Запрещаются спам, а также реклама любых товаров и услуг, иных ресурсов, СМИ или событий, не относящихся к контексту обсуждения статьи.
Не приветствуются сообщения, не относящиеся к содержанию статьи или к контексту обсуждения.
Давайте будем уважать друг друга и сайт, на который Вы и другие читатели приходят пообщаться и высказать свои мысли. Администрация сайта оставляет за собой право удалять комментарии или часть комментариев, если они не соответствуют данным требованиям.
Редакция оставляет за собой право публикации отдельных комментариев в бумажной версии издания или в виде отдельной статьи на сайте www.aif.ru.
Если у Вас есть вопрос или предложение, отправьте сообщение для администрации сайта.
Закрыть